美国泡沫怎么？
先放结论，我比较倾向于是政府行为引发的金融危机。 首先，美国的次级贷款危机根本原因是政府的低利率政策（其实应该叫量化宽松）。美联储从2001年降息至2003年末，长达近4年的时间一直保持非常低的利率水平（1%左右）。虽然2006年开始加息，但仍然处于极度宽松的货币环境。
2001年美国互联网科技股暴跌之后，由于连续的降息，美国股市触底反弹并在之后的两年里持续走高，创造了史称“新经济”的繁荣景象，同时也为后来的次贷危机埋下了隐患。 2001年之前，美国个人及企业的资产负债率处于历史低位，而自2001年降息开始，美国的个人和企业资产负债率开始上升。
次级房贷市场是美国房贷市场中重要的组成部分，2005 年以前，随着房价不断攀升，大量机构和个人投资者通过购买房利美和房地美的MBS，将风险转嫁给联邦政府。但由于此前多年连续的宽松货币政策，市场上流动的资金很多，因此尽管有大量的信贷流向了房地产领域，但并未对金融体系造成严重的冲击。
2006年起美联储开始加息，2007年9月开始又一次量化宽松，联邦基金利率降至零附近。在极低利率的环境下，资产价格被不断推高，次贷违约率和CDS(信用违约互换)飙升。2008年金融危机爆发后，美国政府启动了量化宽松四重奏，美联储购买了海量国债，向金融市场注入了大量的流动性，从而有效降低了市场的利率水平和债务负担。
但此次量化宽松带来的后果不仅是金融危机，还有通胀和汇率波动等问题。 首先，超低利率的环境必然会导致通货膨胀。目前美国CPI已经达到6.7%，而且高通胀可能继续维持一段时间。美联储前主席伯恩斯最近就表示，低利率环境将导致通货膨胀加剧。其次，美元作为国际结算/信用货币，其购买力会受到通货膨胀的影响，为了保持币值稳定，央行不得不加大买入力度，从而导致外汇储备的缩水。最后，长期低利率环境会削弱消费者的储蓄欲望，一方面会降低消费的能力，另一方面也会导致投资的风险偏好降低，不利于经济发展。