什么是定向增发股票？
一、什么是定向发行 顾名思义，“定向”指非公开方式、直接面向少数特定投资者发行新股。 具体来说，上市公司通过向特定对象发行股票进行融资的方式就是定向发行。根据《证券法》及《上市公司证券发行管理办法》等相关规定，定向发行包括非公开发行的股票和可转换债券等。 二、定向发行的优点 1.发行过程由股东大会批准而非证监会核准（公司法），且不存在网上发行、网下发行与战略配售的划分； 2.定价灵活； 3.没有锁定期的要求（仅新三板挂牌企业有锁定期限制），对于原股东而言，相当于转让持有的资产给新股东，没有锁价损失的风险，有利于维护原有股东的利益； 4.由于是定向融资所以被投资企业的信息更为透明，风险相对可控。 三、定增的一般流程 1、召开董事会审议并决议发起设立事项; 2、签署认购协议，确定定增加快方案发行价格(或发行底价)、数量以及发行对象； 3、准备发行材料，报监管部门审批备案； 4、取得批文或豁免要约收购义务后开始询价，发布招股说明书，发行股票； 5、上市流通 四、定向增发的优缺点 在目前的市场环境下，对拟募集资金投资项目较为明确的企业，可以通过定向发行方式进行融资，其具有的优点是公开募集方式不可比拟的。但是定向发行也有其缺点：首先，因为发行对象少而难以形成规模效应，而且发行定价也较难把握，导致发行成本较高；其次，如果定向发行所募资金投向项目回报周期太长，会导致资金使用效率较低甚至可能出现现金流缺口；最后，从发行监管的角度来看，定向发行还面临着发行程序复杂的问题。 五、参与定增投资的要点 1.选择一家优质的发行人 我们以乐视网为例进行分析： (1)乐视网于2017年8月26日发布了非公开发行A股股票预案，并于9月1日在深交所创业板审核网站披露了相关材料，于9月19日开始实施认购邀请书发送工作，并于10月25日发布本次非公开发行A股股票发行情况报告书，最终确定的发行价格为12.75元/股，募资金额为100亿元。 (2)乐视网2014年至2016年的净利润分别为-2.5亿元、-8.8亿元、-9.0亿元；扣除非经常性损益后的净利润则分别是-3.7亿元、-8.6亿元和-8.9亿元。
虽然业绩呈持续亏损的状态，但此次的募投项目却前景较好——计划投入35亿元用于智能电视业务研发及产业化项目，投入24亿元用于视频平台运营及内容资源采购项目，剩余部分主要用于补充流动资金。该项目能够为公司带来长期增长，符合市场预期，因此获得了市场的热捧，最终实际募集资金达到116亿元，超额完成了原定目标。
2.选择合适的交易时机 乐视此次的定增可谓赶上了好时候，当时大盘正处于上升阶段，并且A股市值低于千亿元的股票较少，因而可供选择的标的较多，同时，在经历了前半年的暴涨之后，大部分个股都已经处于高估值位置，需要回调消化，这为定增提供了有利的契机。
3.及时锁定盈利，回避股价下跌的风险 一般来说，定向增发的发行价都会比二级市场价格更低，如果在发行完成后股价大幅上涨，则会带来较高的投资收益。但定向增发属于大资金的运作，存在一定的信息泄漏风险，一旦泄露可能会导致股价提前异动，此时若不能及时卖出就会错失利润。
以乐视网这次的定增为例，自发布发行公告到完成发行，股价一路大涨，最高涨幅达69%。但由于最终缴款的时间为11月底至12月初，期间又遇大盘调整，因此在正式缴纳定金之前股价已经有所回落，实际收益率并不理想。 六、如何规避定增投资的风险 从上面的案例中我们可以看到，尽管乐视网的定增吸引了上千名合格投资者参与，并且最终以远高于原计划的结果完成了募资，但其最终的收益率仍然不算特别可观。可见，盲目跟风并非明智之举，只有深入了解定向增发的特点及运行规律才能做到趋利避害。
只要把握好上述几点，相信大家在进行定向增发投资时都能事半功倍！