如何计算股票内在价值？
在评估一只股票的“内在价值”时，主要考虑两个因素：当前股价和被评估公司未来现金流的预测值。 被评估公司的未来现金流分为两部分：分红+资本利得(卖出价格与买入价格的差额)。 在估值中，对每股盈利和股价增长率的预期被称为“贴现率”或“折现率”(Discount Rate）.
贴现率是一个衡量风险程度的重要指标；一般来说，市场平均收益水平为9%-10%左右，则市场平均风险溢价约8%;因此，一般情况下可以把8%作为折现率。 在实际应用中，对于分红的贴现一般采用固定利率，对资本利得的贴现一般采用变动利率。
下面我们来通过一个简单的例子来演示一下这个过程（以格力电器为例进行测算，由于2015年6月11日之前并没有分红，我们假设所有分红在第一个会计年度发放）：
步骤一：确定折现率。 我们知道当前的市场收益率是9%左右，而风险溢价率一般在8%左右波动，所以可以把这个数值作为折现率来计算。
经过简单计算可知8%=10%的股息率+2%(风险溢价) 因为格力电器2014年的市盈率为17倍，比2005~2013年的平均值低一些，所以我们取中间值13倍作为未来的市盈率。这样我们就可以得到未来预期的每股收益，然后按照复利公式计算出目前的每股净资产约为19元。 (1/13*10%)^5/(1+i)^5-1=0.7687，(1/13*10%)^6/(1+i)^6-1=0.2882 注：其中i代表8.0% 步骤二：确定每年的净利润增长率及分红比例 对于格力电器来说，过去五年的年均复合增长率达到了惊人的31.94%，考虑到我国经济正处于高速发展阶段，未来几年经济增长速度应该还会维持在较高水平，所以我们可以把预期增速定在25%的水平上。 目前为止格力的分红比例基本与营业收入的增长保持一致，所以为了简化起见，在这里我们只考虑分红的比例，不考虑其他情况。 步骤三：计算未来现金流量 每年现金流量=每股收益×(1+25%)×股本总数×(1-33%) 从上面的数据可以看出，如果一直持有格力电器直到2019年，其累计的收益约为22万元，相对于最初的1660元的初始投入，回报率高达133%以上！ 但是我们必须注意到一点：以上的估算没有考虑股票交易中的机会成本，因为一旦我们把资金投到股市，就不能再投资于其他渠道了。 所以这里的收益率其实并不能完全反映真实的投资收益状况。