能回购多少股票?
首先,要明白一个道理!上市公司不可能一次性回购完所有的流通A股的。 上市公司回购股份,是需要经过法定程序的(具体每个环节见下面流程),这个过程中是需要征求广大股东们意见的。 如果大部分股东的意见是“不愿意”或者“不支持”公司回购自己的股份,那么即便公司有资金愿意回购,也很难成功。毕竟中国是一个“意思表示说”的法定资本制国家。
其次,要理解另一个概念——最小回购量。 这个概念来源于《证券法》关于“上市公司不得单方面撤销已经公布的回购方案”的规定。所以,上市公司如果要更改回购方案必须得到股东们的同意(通过举手表决或投票表决的方式),否则就会面临法律风险。那么这个最小的回购数量就是法律风险爆裂点,也即如果上市公司想要更改回购计划就必须回购不低于这个数量的股票。否则的话,即便股价下跌了,只要不大跌,上市公司依然可以按原定计划实施回购。当然,如果股价真的跌得很惨,以至于低于最低回购价格,那么此时不但原定的回购计划无法实行,而且还要根据《证券法》的相关规定支付相关的违约金。
以格力电器2015年回购公告为例,当时公布的是拟最高回购金额30亿元,但并没有说明是一次性回购还是累计回购。从后来实际执行的回购情况来看,最终实际只回购了8.26亿元,不到预计最高金额的27%。这主要是因为在回购期间遇到了两次股价下跌幅度较大的时候,由于投资者对于上市公司前景的信心不足,因此每次出现大幅下跌后都有大量的解除限售股份上市流通,从而对公司的股价产生了一定的抑制效应。显然,如果在这些时间点回购,所需要的回购资金将会大大减少。