何谓对冲基金?

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“对冲”这个词被用的相当广泛,但真正的对冲交易却相对小众。 首先我们来明确一下对冲交易的定义——对冲交易(Hedging)又称为避险交易,是指通过买入或卖出资产来规避风险的过程;而所谓对冲基金(Hedge Fund)是一种经过特殊设计的投资基金,它可以采取各种策略来进行对冲交易以实现投资目标。 通过对冲方式达到规避风险的目的需要满足两个条件:其一是所规避的风险必须是可度量的,其二是所采用的金融工具必须是无风险的或者风险较小。 换句话说,想要进行有效的对冲交易必须先确定所要回避的风险是什么、其次再寻找合适的方式应对。

从历史数据来看,大部分对冲基金的年回报率分布在0%-7%之间,也就是说在正常市场波动下这些基金的收益大致等于无风险收益率。不过由于对冲基金可以通过换汇、做空以及利用衍生品等方式进行避险操作从而减少甚至避免损失,所以在极端行情下它们的表现往往会好于大盘。 那么为什么要强调对冲基金采用“金融工程”的方式来达成目的呢?因为相对于传统理财工具,对冲基金更倾向于运用金融创新工具来实现投资目标。除了前述的换汇、做空以及利用衍生品外,目前市面上很多对冲基金还会采用量化策略、高频交易或者套利交易等方式来增加收益。

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