对冲基金如何运作？
我以桥水（Bridgewater）为例简单介绍一下对冲基金如何运作，因为国内还没有真正意义上的对冲基金，所以桥水的运营方式应该比较有代表性 简单的说，桥水的交易流程是这样的 首先，桥水会先预测未来美元/日元汇率走向，假设他们预计美元会升值，就会买进美元/日元的看涨期权（Right Call Options， RCOs）和外汇期货，卖出相应金额的看跌期权给客户，赚取差价。如果预测准确，他们就能通过卖出RCOs的方式获得大量资金，并且根据汇率变动情况决定是否执行手上握有的看跌期权，从而进一步赚取利润！ 那他们怎么来预测汇率的走势呢？ 简单来说就是利用经济学的原理进行建模，计算出不同情形下（如美国加息、减息或者维持现状）的汇率走向，然后对比各种因素的重要性，最终确定该买进还是卖出看涨或看跌期权 当然，作为世界顶尖的对冲基金，桥水的实力远不止这些，他们在风控方面做得很到位。
举个例子，如果他们预估未来6个月美元/日元汇率上升的概率为80%，那么他们会相应卖出1200份六个月的看跌期权，同时买进等价的人民币资产进行对冲，若将来汇率真的涨到预定值上方，他们也能通过执行手中持有的看跌期权将风险转嫁给客户的同时获取收益。
需要特别说明的是，虽然对冲基金一般采取私募的形式，但像桥水这样的顶级基金还是会向一些客户出售部分的投资产品，只不过所占比例非常小而已。