基金如何成为股东？
首先，需要明确的是，对于公募基金而言，“持有”股票并不是一件容易的事情 —— 严格来说，根据《证券投资基金法》以及相关监管规定，公募基金只能直接或者间接参与所有者的治理结构，也就是所谓的“内部人控制”(corporate governance)，而间接参与是指通过购买其他资产管理产品来参与（比如投连险产品、债券型基金等）。这意味着，对于公开募集的公募基金来讲，其持有的上市公司的股份必须要通过一级市场或二级市场进行购买。 但是，如果说是私募股权基金(PE)那就不一定了。因为按照2014年《私募基金管理办法》的规定，私募基金可以通过两种方式直接投资于上市公司：
第一是直接投资方式；
第二是通过投资关联方公司所发行的证券或者其他金融衍生工具，最终实现对上市公司的投资。 其实这两种方式说穿了就是“明股暗债”和“名债实股”。比如说通过“明股暗债”的方式来持有上市公司股份，操作上就可以通过先认购信托计划等方式进而达到间接持股的目的—— 而这实际上与公募基金通过购买其它金融产品来间接参与上市公司治理的结构是没有实质不同的。
只不过这种方式下，私募股权基金的投资者实际上拿到了名义上的分红(利息)而已。 从实际操作来看，目前市场上很多的私募股权投资都采用了“明股暗债”的方式。 那么为什么要采用这种“明股暗债”的形式呢？ 因为按照目前国内的税法，对于PE这类机构投资的上市公司，是要征收属于经营所得的企业所得税的，税率为25%。而如果采用“明股暗债”的方式，由于债务的本金和利息都是在税前抵扣的，所以最后其实际承担的税收成本要远低于25%。
当然，虽然从形式上看“明股暗债”好像能够减少企业的税负，但实际上这是一种企业融资的成本。因为企业必须保证一定的利息支付，其实就相当于向PE支付了借贷的利息，这是相当于一笔隐形的融资费用。 总之，无论是公募还是私募，本质上都是通过买入股票/债券来成为上市公司的股东/债权人，只不过由于制度规定的限制，公募基金无法直接去买，只能通过买别的金融产品来间接地买到。