社保基金赚了多少？
2019年，社保基金投资收益额3786.6亿元，投资收益率5.24% 这是全国社保基金自成立以来的最高收益水平（扣除2008年金融危机和2016年股市熔断事件导致的损失）。 从2001年到2019年，社保基金的股票资产配置比例从7%增至40%；其通过股票直接投资的资产规模也由23亿增加到900多亿元——尽管持股数量没有变多，但资产规模却增长了三十余倍。 而同期上证综指上涨了逾400%。 作为投资者，你不得不佩服社保基金的选股能力。因为机构投资者更倾向于买入优质公司股权以获取长期回报，因此市场表现往往与机构投资者的选股能力高度相关。
当然，社保基金的选股能力也有“短板”：一是其对单个行业配置比例偏狭，二是其对风格因子的把握有待优化。 行业配置方面，按照申万二级行业分类，2019年末社保基金持有市值最高的十大行业中，除了食品饮料、医药生物和电子等三大行业的配置比例相对合理之外，采掘和银行两大行业的持仓偏离合理性标准较远。其中，重仓持有近100亿元的采掘仓位，远超第三大行业化工业87亿元的配置比例。如果剔除掉今年大涨的白酒板块，金融板块（尤其是券商）的持仓涨幅并不明显，或许正是由于对单一行业的集中持有从而拉低了整体的投资收益。
风格因子方面，目前大多数基金公司和行业研究机构大都采用RMI（风险调整业绩评价）指标来衡量主动管理绩效，该指标同时考虑了组合的非线性的风险特征以及在一定误差率下的主动管理能力。根据海通证券的研究报告，截至2019年底，在全部符合考核期限比例的基金产品当中，沪深300指数增强型基金平均RMI值为0.87，中位数为0.76，而社保基金组合RMI值达到了0.95。可见，同类型基金当中，社保基金组合的主动管理能力居前。