偿债基金是负债吗？
对债券市场稍有了解的人，都听过“偿债能力”这个词——它是我们评价债券风险的重要指标之一（另外几个常见指标包括：久期、凸性）；但大多数人可能不知道，“偿债能力”其实是一套用来测算企业/政府等债务人还债能力的工具。而“偿债基金”正是其中一种常用的具体工具。 那么什么是偿债基金呢？简言之，它就是为偿还将来到期的债务而提前预留的资金或资产。
在具体计算时将资产和负债的现值进行配比，两者相减得出的差额就是所需的偿债基金。因此从本质上讲，偿债基金是一种资金或者资产的计划安排方式。
那为什么要事先安排偿债基金呢？这是因为财务上对于同一时期内的收入和支出是存在一定限制的——也就是说你既无法在当期同时偿还所有的债务又不用支付相应的利息（除非你的现金流如此充裕）。所以，如果你希望提前还款的话就必须得提前准备好一笔钱。这就是需要预先准备偿债基金的逻辑基础所在了。
举一个简单的例子可以帮助我们更好地理解这一点：假设A公司当前有10万元的流动资产和5万元的流动负债，同时预计一年内将有一笔8万元的现金流入（此处的流动资产与流动负债均为现行市值）。根据上式计算，此时的最优方案应该是保留6万元的现金用于日常开支，其余4万元留存收益中用来满足一年后的还款需求。
当然，实际比这要复杂一些，因为还需要考虑资金的时间价值等问题。但是理论上来说，只要资金的时间价值和流动性溢价能够覆盖未来的风险，这种先筹钱再消费的方式就总是最优的。这也是金融市场上普遍采用现金流折现模型(DCF)进行定价和估算的原因之所在。