钴锂如何投资？
从需求角度看，新能源汽车对电池的需求是刚性的（即使短期内报废的车辆不会更换所有动力电池）；消费电子和储能虽然对电池需求相对较小但存在较大不确定性。我们认为最安全边际的投资方向是在三元前驱体环节。 三元材料是指正极材料中使用三元材料作为活性物质的一种，目前市场占有率不断提高的三元材料主要是NCM（镍钴锰酸锂），也有部分使用NCA（镍钴铝酸锂）作为活性材料的三元材料。根据鑫椤资讯的数据，2017年国内NCM/NCA三元材料出货量约4.5万吨。
其中，约3.86万吨用于电动汽车领域，占比高达86%。预计到2019年底，这一数字将达到8.2万吨，2020年将会达到10.5万吨左右，3年复合增速达43%，远高于锂电池整体产值增速。 之所以说在三元前驱体环节进行布局是最安全的边际，是因为： 第一、三元材料的性能优势主要来自于其构成的镍钴锰铜四种元素的配比，通过调节不同元素的比例来调整材料的电化学性质，实现对锂离子电池放电特性的调控。作为一种无机非金属材料，其组成和结构十分稳定，难以被轻易改变。因此一旦产品形成销售，具有较为稳定的收入来源。
第二、上游原材料钴，锂的采购成本容易受到国际局势的影响出现大幅波动。据我们了解，一些电池企业已经在考虑由原料供应商转向原料经销商以规避风险。而生产三元前驱体的厂家对上游原料的议价能力要高于下游电池厂商，一定程度上能够减少或者缓解外部环境影响。 第三、从产业周期看，三元前驱体处于产业链中游，具有比较优势。一方面，下游电池厂商由于技术壁垒较低，行业进入门槛不高，大量企业纷纷涌入导致竞争较为激烈。同时随着磷酸铁锂电量的快速放量，未来有可能挤压三元电池的市场空间。另一方面，上游原材料供应端较为集中，采购方话语权较强。在此情况下，如果企业对上游没有较强的控制力，则很容易出现“有单不敢接”的情况，从而影响企业经营状况。
从供给方面来看，2017年我国三元前驱体产能约22万吨，产量约14.5万吨。到2018年底预计产能将达到59万吨，产量30-35万吨。考虑到目前全球大部分国家都加大了对新能源产业的投入，产业链上下游都在迅速扩大产能，我们有理由相信，在未来几年，三元前驱体产业将会迎来爆发式增长。