政府怎么样才会投资？
泻药 首先要明白，政府投资不是从“财政支出”里列支的，所以并不存在所谓的“花纳税人钱”的问题——政府投资并不是为了增加商品供给（因为政府本身不是一个经济实体），而是希望通过投资来影响未来收入和税收的预期。因此很多看似政府的“支出”其实质是转移支付，如公共基础设施的投资、对国有企业的补贴等，这些都不体现在政府的财政支出中。 所以回到问题，政府投资需要什么条件呢？我认为主要有三点：第一点是项目的收益必须能够覆盖债务成本；第二点是有足够的项目现金流能够支撑其正常经营；第三点就是所谓的外部效应要足够大，能够给更多的社会成员带来福利提升。（这里我没有提到效益最大化，是因为我相信在现实中，大多数投资项目很难达到效益最大化的水平，更何况很多时候我们并不能够找到某一个最优解。如果非要追求效益最大化，那往往只能是市场失灵的一个表现。）
当然，一个具体的项目是否值得投资还要看具体的情形来决定。 举个简单的例子就可以说明这一点：假设现在有一项基建工程需要兴建，这项工程的建设期是4年，建设完成后每年可为当地带来500万元的收益，但是需要投入3亿元的资本金，融资的成本为8%。那么该工程项目是否值得兴建呢？答案是肯定的，因为我们说这个项目每年可带来500万元的收益，这还没有计算折旧呢！按固定资产的经济寿命来看，500万元折合成每年的净收益是不存在的。也就是说，该项自的财务可持续性是没有问题的。
但是如果项目建成之后不能产生预期的效果怎么办？比如说当地并没有那么多的人口流动从而形成对该铁路的需求，或者需求远不如当初预计的那么大，导致每年仅有100万的运输量。这样原本每年500万元的收益变成了50万元，而且还需要计提大量的固定资产折旧。在这种情况下，该项目显然就不值一提了。