如何应对美国政府减税？
我们来看美国此次减税方案的详细内容。 12月5日，美国参议院通过了规模约8500亿美元的减税方案，该方案将在明年1月1日起执行，计划内容包括将联邦税率最高档（43.6%）的个人所得税降至39.6%、将企业税从35%降至21%等；并预计在未来十年内降低约2万亿美元的赤字。 为实现上述目标，本次减税方案通过增加税收抵免和增加支出等方式来筹资约7920亿美元，其余880亿美元将通过减少财政预算支出来实现。 我们看到，美国的这一份减税方案除了降低企业税率外，也同时搭配了增加个人和企业的税收负担的方案以作为平衡——这与我们此前预期的“宽信用”、“紧财政”的政策组合基本一致。 但值得注意的地方在于，这份减税方案中并没有涉及中产阶级的任何内容，也就是说中产阶级无需为政府的减赤行为买单。
那么问题就来了，为了支撑政府大规模减赤的计划，美联储必须加大QE力度维持低利率，同时财政部要增发债券进行融资，最终这些成本都必须由纳税人来承担，这种“无中生有”的做法难道不会导致通胀吗？ 按照美联储之前的预测，到今年年底，通胀率将会涨至3.2%，但明年就会回落到2.2%，保持长期通胀在较低水平的预期不变。但考虑到目前通胀已经高于这个水平，并且高盛等华尔街大行纷纷调高通胀预期，我们认为美联储加息的可能性越来越大。
对于美国减税方案，市场反应平淡，道琼斯工业平均指数涨1％，标普500指数升0.7％，纳斯达克综合指数上涨1.3％，表明投资者已经消化了这一消息，而之后美联储很可能将会进一步加息，从而抑制经济的增长。 在我们看来，美联储加息和政府的减税计划在短期内抑制经济的增长，长期则会造成债务的贬值，美金的升值，进口商品价格的提高，最终损害到民众的生活水平。如果这种情况发生在我国的话，势必会大幅提高政府的行政费用，增加人民的税费负担，造成社会的不稳定。