2018美国会加息么？
如果仅从利率角度出发，理论上讲美联储有无限加息空间——只要保持通胀率在合理区域，加息至任何水平都不存在根本性约束。 然而现实情况要复杂得多。一方面，利率并非单一变量，其他宏观经济变量（包括通胀、就业等）与利率之间具有紧密联系；另一方面，利率水平不仅取决于当前经济形势，而且取决于政策制定者对未来经济预期的判断。因此讨论是否加息及加息幅度不能脱离具体环境而单纯考虑利率本身。
目前美联储处于加息周期，且已完成加息路径中过半的上调，市场普遍预期美联储将于明年加息一次甚至数次。但从实际情况来看，我们认为明年美联储加息的概率不大。首先，通胀水平尚未达到联储加息的条件。尽管近期油价大幅回落，但总体上看国际原油价格仍处于高位，且大宗商品价格整体居高不下；其次，虽然劳动力市场的紧俏情况有所缓解，但失业率依然较低，薪资增速保持在较高水平；最后，考虑到加息对中小型银行的流动性压力，以及对房地产市场可能产生的影响，我们倾向于认为美联储仍然将按照既定的步伐逐步加息，但加息的幅度有限。
需要指出的是，即便不加息，当前货币政策已然处于宽松的边缘，金融条件实际上已经处于收紧的状态——这从10Y国债收益率接近两年高位可以略见一斑。我们认为在这种狭义的货币紧缩环境下，美股的上涨动能已经明显不足，未来或将面临一定调整压力。