华发股份有投资价值吗？
2016年和2017年，华发地产连续两年业绩增速超过150%，但是今年前三个季度却只有32.98%的涨幅，这样的增长速度到底正常吗？ 首先，我们要知道，房地产行业的利润来源主要有两个方面，一个是房地产开发销售带来的收入和利润，另一个就是房地产开发以外的业务所产生的效益，主要包括物业出租及物业管理、酒店经营、商业运营等。
对于大部分房地产开发企业来说，收入来源主要是房屋的销售，这部分的收益在总收益中占比高达八九成，因此销售收入的多少对整体利润影响非常大。 而像华发这样以城市建设为主导的企业，除了传统的销售物业获取销售收入之外，还拥有一定的政府资源，因此在土地储备方面具有先天优势，通过较低的成本获取大量的土地，再通过后期的开发建设，最终完成销售，这一过程也能够带来不错的收益。随着珠海本地城镇化水平不断提高以及周边粤港澳大湾区的建设，未来华发的物业需求还是有保障的。
另外一点，华发属于城市开发运营商，除了房地产销售以外，还有包括物业服务、商业运营、酒店经营等其他收入，这些非房地产业务的收入在集团总收入中的比例逐年上升，截至2018年底，华发已经将这些业务板块全部并入报表，使得公司的营收更加多元化，进而降低房地产调控政策以及行业波动对公司的影响。
根据华发最新公布的2019年三季度报告来看，公司营业收入同比增长46.35%，归母净利润同比大增76.85%，经营性现金流净额同比增加95.95%至16.4亿元，三项财务指标均实现两位数以上增长，盈利能力明显改善。其中，除了合同负债较期初减少38.94%，其他重要指标均出现不同幅度的增加。 从单季度来看，公司二季度盈利环比增长显著，单季净利润达到8.9亿元，同比增长51.9%；第三季度盈利继续攀升，单季净利润为8.5亿元，同比增长74.9%。
对于业绩的增长，华发在报告中解释称，主要源于期内结转规模较大的住宅项目所致，同时得益于成本管控有效、融资成本低廉以及积极外拓导致的投资收益增加。