食品是经济周期行业吗？
食品是经济周期行业，其成长性来源于行业规模扩张，而盈利波动源于原材料价格、宏观经济波动等外部因素。
收入成长性来源于行业规模扩张。食品工业企业收入规模随着我国经济不断发展保持上升。收入增速与GDP增速在大部分年份保持高度正相关性，其周期性因素或由于宏观经济、消费环境的变化引起。
盈利能力受外部供给与需求波动影响较大。从食品加工制造行业的毛利率与净利率走势可以看出，其盈利水平在2013-2018年出现下降，其原因主要包括上游原材料价格上涨、人力成本及财务费用等不断攀升、经济增长带来消费升级及渠道变革、商超渠道费用攀升以及品牌溢价下降等。