股票期权可靠么？
关于期权，我想提到一本书《期权、债券与基金》(《Option，Bond & Fund》)。这本书由约翰·赫尔著，是期权理论的经典之作。书中对期权定价的原理和方法做了详细的论述，并给出了完整的数学推导过程和代码。对于初学者来说，了解期权的定价原理后，就可以利用书中的方法来实现期权估值，从而检验自己对期权定价原理的理解程度如何。当发现自己理解有问题时，可及时返回来重新学习相关理论。 除了基本理论外，我还想简单介绍一下期权在投资策略上的应用。正如前文提到的，期权可以用于锁定收益或降低风险。这里我以一个实例来介绍期权的这一作用，以及如何使用期权来实现这样的操作。
假设一位投资者持有100万股A股票，当前股价为10元/股。因担心股价未来下跌造成损失，他想采用对冲的方式规避风险。他又了解到目前上证综指期货的报价是3528点，而期限结构中90天期国债收益率是2.76%，于是他想到了期权。他可以先买入100万份行权价3528点、期限为90天的看涨期权，因为标的物为A股票，行权价为3528点，期权价格应等于3528减去标的物价值，即每股10元的A股票100万股，总收益应为1000万元；然后再卖出此期权，因为期货价格是3528点，而远期利率较高，90天后利率将为3%，因此他可以利用复利计息，将3%乘以90再乘以100万，得出利息收入300万元。这两项相加之和为1300万元，这就等价于持有100万股A股票的收益。 通过上述方法，投资者不但避免了A股票可能下跌带来的损失，而且还获得了稳定的利息收入，这就是期权锁定收益的作用。 需要指出的是，由于期权的灵活性和多样性，使其在投资策略中的运用远不止上述简单的一例，其真正的魅力在于可以为投资者实现“保险+”的收益，提供一种新的思维方式和投资工具。