什么是股票风控？
对于投资顾问而言，风险管理（Risk Management）是一个重要的课题. 作为国内最早一批从事股票交易的投资顾问之一，本人从2003年开始就致力于将海外先进的风控理念应用于中国的股市分析之中(其中也包括了欧美期货市场的研究)．目前我在新浪财经的博客中已经发表了127篇关于风险控制的博文；此外我还为中信证券、国泰君安等数家券商的高级客户进行了多次有关风险管理的培训．
在本文中我将用通俗的语言来讲解以下几个基本的概念：
- 市场/系统风险与非系统风险的区分；
- 市场中性策略(market neutral strategy);
- 多空仓比例管理的重要性;
- 如何判断多空仓位的比例；
一．系统风险和非系统风险
首先我们要明白一个道理：任何一次金融资产的波动都是系统性波动和随机波动的组合.
所谓系统性波动又称为“市场或系统风险” (systematic risk)，指的是对每一个资产价格都产生影响的风险因素．由于该因素对所有资产的价格的影响是一致的，因此也被称为“共同因子”(common factor)．举例来说，如果央行下调利率，那么所有资产的收益率都会下降――这就是典型的系统性影响． 在股票市场上通常所说的“大盘”就是指整个市场系统性波动的状况――而小盘股则是指那些受到系统性因素影响较小的中小型公司．
非系统风险又称“特定风险”（idiosyncratic risks）或者“不可分散风险”（non-diverable risks），它是指能够独立于其他资产而影响某个具体个体的收益，或是由某些特定的经济原因所驱动。这类风险主要包括公司倒闭、产品缺陷及竞争者进入市场等因素引起的风险。这些风险通过持有某只股票所获取的超额收益表现出来；它们与股价同步变动但又不能通过资产配置进行对冲。
二．多头头寸的多空仓比例管理
当市场下跌时，为了控制风险，我们应该减少多头的仓位比例并增加空头的仓位比例——这样的操作叫做做多头的仓位比例管理 (long positions)。 当市场上涨时，我们应当降低空头的仓位比例并增加多头的仓位比例---这种操作被称为做空头的仓位比例管理 (short positions). 我们知道任何一个头寸都有其盈亏平衡点（break even point， BEP）：即当市场价格到达这个点位之后，这个头寸就会实现盈亏平衡；此后无论价格如何变化都不会再产生损益效应。 而当我们把多头仓位比例增加到某个程度后，这时市场一旦开始下跌，我们的多头头寸就会出现亏损，此时的BEP就是我们在买入的时候预期的最高价位；同理如果我们将空头仓位比例增加到某一程度后，此时市场一旦上涨我们的空头头寸就会产生损失，这个时候BEP就是我们卖出时的最低价位。
三．如何判断多空头仓的数量？
这个问题其实是一个比较专业的问题，需要根据不同的市场环境和具体情况来判断。下面举两个例子来进行说明：
例1：假设你以7元/股的价位买入了2手贵州茅台股票，并且预计这只股票在未来一年内的涨幅能够达到40%左右；但是后来发生了一件事情令你不愿面对---那就是茅台被证实没有添加“人造海参”！因此你的信心受到了严重的打击，于是你把这两手的股票全部卖掉了………… …请问你是赚是赔呢？ 答：在这个案例里你没有赚钱也没有赔钱，因为你根本没有赚到钱（7×10=70 元）；但是由于你卖出了手中的股票所以也没赔钱（7×10－70＝－30元）……从这个意义上讲算是没赚也没赔吧～～ 但如果你当时没有把这两手卖出去的话那可就惨了———按照目前的价位来看你已经亏损了50%还多啦~ 所以在这里我提醒大家千万不要轻易抛售手中持有的股票哦！ 这是因为当你抛出时就已经意味着你放弃了未来可能获得盈利的机会哟~~
例2： 现在你以7元的价位买入了两手贵州茅台股票，同时以8元的价格卖出一手（注意：卖出的是一手而不是两股喔！）．然后你马上又以9元的价格接回之前卖掉的那一股，然后再以8块9毛的价格抛掉这第二手...…请问这样算作是多还是空的呢？ 答： 这个答案就有点复杂了， 我们可以把它分成两种情况进行讨论： 如果我们仍然认为贵州茅台明年还能够再次涨回到原来7块钱每股的水平上来的话那么这个多空仓的操作过程就不应该算作是空仓；相反如果能够继续持有到明年再将这两手全部卖出将会赚得更多一些啊~~~ 但是如果我们认为贵州茅台现在已经进入了头部区间并且在明年还会继续下跌甚至跌破今年的最低价6元钱的话那么我们就可以认定为这是一个空仓操作（因为在这种情况下我们是在借“茅台”生钱嘛~~~~哈哈开玩笑啦~)～～不过这样一来我们就损失了两手贵州茅台股票所能带来的收益啰……” 所以说这是个很有意思的话题啊～～各位投资者朋友们不妨也试试看自己怎么去理解它才好呢 ：)
四．总结： 想要做到真正的“低风险高收益”就要控制好手中的仓位并在市场中适时地转换头寸方向，从而