债券基金靠什么收益？
首先明确一点，债券型基金的收益由纯债部分的收益和可投可转债的部分的收益组成； 其次，我们来看影响这两个部分收益的因素分别是什么。 可转债部分由于采取的是可转债的价值进行估值的策略，因此当可转债上涨的时候，这部分的收益就会增加，而当我们买入可转债的时候，所承担的风险也会相应增大。 所以影响这块收益的主要因素是市场对于所投资的可转债的评估——即估值。
而我们经常听到的高评级债券收益率低、低风险的说法实际上是指市场对债券的价评估较低，因此当债券价格上升的时候，其带来的收益也就比较低了。 但在这里要注意的一个问题就是，尽管在理论层面高评级债券的收益率应该较低，但这并不表示在市场波动的情况下，这类债券的价格不会受到不利影响。 比如在上证指数2015年6月份达到五年高点后开始一路下行的过程中，虽然十年期国债的收益率出现了一波大幅下行，但高评级债券的市场表现却并不出色。这就是因为此时投资者对于未来的乐观预期导致风险资产的需求大幅度提升，由此带来债券市场价格下行，低评级债券的表现更差。
当然在这期间，因为资金面的宽松环境以及流动性宽松的预期，使得市场上出现了大量炒作的行为，一些融资成本高的企业甚至不惜以高于市值的价格发行债券，这种行为也从侧面佐证了当时资金的供给远大于需求的情况。 综上而言，债券型基金其实是一种通过积极的投资管理寻求比基准更好的超额收益的资产，而不是简单持有债券。这也就意味着相对于股基来说它确实会存在一定的主动管理能力，也就有可能通过管理人的选择给投资人带来不一样的回报。