限制性股票怎么理解？
在股权激励中，最常见的激励方式就是限制性股票的激励了（RSU）。 那么什么是限制性股票呢？ 先来看看美国的情况，根据SEC的规定[1]，限制条件可分为两类：第一类是公司层面的禁止出售期，第二类是个别股东的禁止出售期。
以2018年12月31日生效的Facebook招股说明书为例来看下它们的具体内容： Facebook将限制性股票计划中的公司层面禁止出售期设定为4年(图A)。在这期间，被激励对象持有的限制性股票不得出售给公众投资者；而个别股东层面则无禁止出售期限(图B)。对于董事会、经理层和核心员工，其个人禁售期的长短也各不相同：董事会的禁售期为7年且终身只能出售1/3；经理层的禁售期为5年；核心员工的禁售期为4年，其中前两年仅可售出60%。从以上规定可以看出，Facebook的限制性股票计划的限制条件主要包括两个方面，一个是公司层面，另一个是个人的禁售期。 从上面的案例可以看到，美国的上市公司在设立限制性股票激励计划时普遍都会对激励计划的股份作出一定的限制安排。但这样的安排是否合理以及在我国目前的监管环境下如何实施我国的限制性股票激励计划还有待进一步探究。
回到国内，《上市公司股权激励管理办法》第九条规定：本所称股权激励是指上市公司依法发行证券与境内自然人、法人及符合法定条件的境外自然人、法人、特殊目的机构或实体实施的上市交易或者协议转让行为，授予激励对象一定数量的本公司股权或存在权益。中国证监会认可的限制性股票是指上市公司向激励对象授予的一定数量的本公司股权或存在权益。 根据《管理办法》第十八条的规定，限制性股票是指在授予激励对象时，该公司不能给予该部分股票任何权利，只有待达到相关条件后方能获取完全的所有权，通常而言这些条件包括：公司业绩目标的达标情况、企业资产规模等财务指标完成情况等。
目前比较常见的限制性股票条款设计如下所示： 从上表我们不难发现，虽然我国目前尚未出台专门针对企业股权激励政策的实施细则，但我们仍然能够看到一些关于期权、限制性股票等激励工具的政策框架。而且通过对比美国企业所采用的限制性股票激励计划的相关政策，我们也发现了它们之间的相似之处：一方面都采用了“限制性”这个词来描述他们各自所用的激励工具的特性；另一方面也都设定了不同的公司和个人禁售期以满足不同的需求。由此可见“限制性”一词已经成为当前国际上对企业股权激励计划的一种通用术语了！因此，当我们在制定企业内部股权激励方案的时候也可以考虑使用这一术语~