医药股票为何大跌？
今日医药股暴跌的原因，主要与两个事件有关： 一是受美东时间周三盘后美国商务部公布的数据显示中国药品出口大增497%的利空影响；二是国家食药监总局本周二（10月25日）发布“药神”电影备案公示，市场担忧国产电影票房被挤压。 但从更深层次来看，此次医药股的暴跌实际上是对前期持续大涨的一个调整，因为自8月初开始，A股整体处于震荡回调的走势中。
以创业板为例，8月初最高上涨至4031点后，随即展开一波快速下跌，在本周跌穿60日均线后，已回调了近20%。在此情况下，无论是前期涨得最多的生物医药板块还是今天大跌的医药板块，实际上都是在执行同一操作——向60日均线回调。只是生物医药板块作为成长性最高的赛道之一，本身具有较强吸引力，因此即使连续大跌，在60日均线附近仍然有较强支撑。 但医药板块不一样，除了部分医药公司存在估值较高的问题外，更多的时候这个板块是被炒作的，逻辑和疫苗差不多，就是提前抢跑预期，而一旦这种预期被透支以后，就会遭到资金抢跑，出现连续大跌。当然，这本身也是股市的基本逻辑。所以，对于医药股来说，目前的位置其实既不低也不高，只是之前上涨过快过猛而已。
那么随着近期连续的调整后，是不是意味着医药股估值风险已经释放完毕了呢？我们认为还不宜过早下结论。首先，从政策面上看，国内对生物医药行业依然抱有支持的态度，尤其是创新药、创新医疗器械方面更是大力支持；其次，虽然海外疫情蔓延不断冲击全球医疗器械业务，但我国疫情目前已经有效控制，医疗产品特别是医疗物资出口大幅增长，对医疗器械公司业绩仍有一定保障；尽管集采等政策让部分医药个股的业绩受到打压，但长远来看，行业集中度提升的趋势不会变，具备研发创新能力的企业依然能够享受更高的溢价。