中国股市底在哪2016？
A股的底在哪里，这是个有意思的问题，毕竟A股已经跌了很多了，很多人估计以为A股再跌也没有多少空间了。 但是其实这仅仅是直觉而已，A股的底究竟在哪里，这其实是个很专业的问题。 我一直认为，判断一个市场的底部区域，应该从以下四个角度来分析： 市场整体估值水平、市场流动性状况、市场参与者信心、市场外部环境（政策等）。
1. 市场整体估值水平 一个市场的底部区域往往出现在市场整体估值水平较低的位置。 A股目前的情况如何？ 目前A股的整体的市盈率（TTM）水平约在30倍左右，而历史最高值约在50-60倍之间，最低值在10倍左右。所以从整体估值水平的角度来看，现在A股确实处于较低的水平。 但问题是一堆ST和业绩亏损股票将整个指数拉下来，这些股票占据了一定比例，如果剔除掉这些绩差股，A股的估值其实就不低了。 所以如果用当前A股的估值水平去判断底部的到来，可能未必准确。
2. 市场流动性状况 流动性是资本市场最重要的指标之一，因为资金总是追逐便宜的资产。当出现大量超跌的时候，往往是流动性的红利没有被充分挖掘。比如之前A股跌下去之后，很多优质个股被错杀，这些优质个股的跌幅往往大于大盘，这时如果出现反弹，往往力度也较大。 这背后都是流动性的因素。 当市场上流动性的供给减少的时候，资金的定价权开始上升，此时低价的资产就会受到追捧。相反，如果在市场上流动性充沛，资金的定价权下降，那么即便是有一些利空，对股价的影响也会被弱化。 而目前的市场，显然正处于一个非常特殊的阶段——流动性极度充沛。虽然央行不断引导货币市场和债券利率上升，但市场的反应却非常克制。为什么？因为资金的成本本来就很低，即使上升一点，对于融资成本的增加也不明显，而更多的可能是心理层面的影响。 这种情况下，任何的小利好都会被无限放大，就像之前网上疯狂流传的那篇《股民才是社会主流价值的缔造者》的文章一样，不管是不是自嗨，至少反映了投资者的一种心理，那就是对未来行情的期待。
所以，只要流动性还是这么充沛，A股就还有上涨的空间。当然，如果某段时间通胀预期升温过快，央行也会采取相应措施来冷却市场，那时可能才是A股真正的危险时刻。
3. 市场参与者信心 这是一种很微妙的东西。当一个市场经历了持续下跌之后，投资者的悲观情绪会被逐渐激活，进而形成了一种共识，那就是继续下跌的可能性更大。于是恐慌的情绪蔓延开来，无论是理性还是非理性的抛售行为都会加剧市场的下行。这就是所谓的“递减效应”。相反，一旦市场出现了某种积极的信号，这种乐观的情绪又会变得高涨起来。 所以从另一个角度来看，要想判断底部的来临，还要看市场参与者信心是否能够重新建立起来。而这可能需要一个先抑后扬的过程。
4. 市场外部环境 最后来说说外部环境，这个外部环境不仅仅是宏观的政策环境，也包括行业方面的信息。最近一段时间，管理层不断强调稳定市场的重要性，各种护盘手段层出不穷，这说明上层也是希望尽快重振市场的信心。所以短期内，监管层的护盘行动可能会持续，这对A股来说当然是重要的利好。