企业债怎么看?
1、发行量大,交易不活跃 这是当前企业债最大的问题,也是最为显性的问题。目前市场发行的一般是AAA级的企业债券,整体风险性较低,但是信用分化较为严重,存在一定的信用风险。而投资者对于低评级债券的购买力度有限,导致多数AA+以下资质的公司发行债券面临较大的认购不足的情况。另一方面,因为企业债的交易机制不完善,缺乏做空机制和合理的估值体系,导致债券价格容易被机构操纵,出现异动。加之当前企业债信息披露不完善,使得机构进行投资决策时难以进行全面的分析,从而加剧了信用风险和操作风险的扩散。
2、监管体系有待完善 目前企业债的监管主体主要为发改委及人民银行,财政部,证监会等亦会对其有所监管。然而各监管机构所关注的重点并不一致,从而造成企业债融资过程中的不规范行为。同时,对于违约行为的处置方案尚需进一步修订完善,目前仅限于司法诉讼等方面,可操作空间较小。
3、融资用途较为单一 当前企业债募集资金主要投向为项目贷款,流动资金贷款等融资用途,用于补充流动性资金的占比高达7成以上,而对于实体经济的支撑作用相对较弱。如何拓宽企业债的融资渠道,增加其使用的灵活性将是今后需要关注的地方。
4、结构性矛盾突出 虽然目前我国企业债市场规模已较高,但不同资质的企业债务水平也呈现较大差异,其中高收益AAA级债券与低收益的CCC级债券规模相差不大。并且从当前的市场情况来看,投资者对于优质企业的债券较为青睐,而对于较差的企业债的接受程度不高,致使企业债市场出现了结构性的失衡。如何在保证市场公平的情况下实现对企业债的合理调控将是今后面临的挑战之一。