美国有几次牛市？
1、第一次牛市（互联网泡沫） 启动于20世纪90年代末，到2000年3月达到顶峰，随后陷入危机。 此次牛市的标志就是“一切皆有可能”、“任何公司都可以在网上交易”等理念的盛行。 在这种氛围下，许多目标只有几岁年纪的企业都获得了巨大成功。这些企业中部分现在继续存活并蓬勃发展，如亚马逊、eBay和腾讯，但很多人最终都走向了失败，其中大多数人都还记得他们失败的过去。 此次牛市让许多人一夜暴富，使全世界对美国的创业精神和资本主义体制更加崇拜。但是，如果仔细研究那些成功企业和失败企业的原因，就会发现这次牛市其实是有缺陷的。 由于这次牛市开始于全球互联网革命的高潮时期，因此我们很难将它的起因归结于某单一因素。毫无疑问，科技股的表现是最好的指标之一。
从1995年到2000年，纳指从400点上涨至5000点。这个涨幅远远超过了道琼斯工业指数或者标普500指数。在纳斯达克市场上，任何看似像样点的公司的股票都升值了不少。 但是，当时也有很多问题。许多互联网公司并没有盈利，而是靠不断融资来维持运营。而一旦资本供应枯竭，它们就无法继续扩张。另外，很多互联网站点没有获得足够的收入来覆盖他们的支出，所以不得不关闭。 总之，许多在互联网时代起步较早的人最后并没有成功。而在那些在竞争中幸存下来的企业大多非常强大，比如谷歌、微软以及雅虎。
2、第二次牛市（房市泡沫） 始于1997年亚洲金融危机之后的低点，到2006年底到达顶峰。 此次牛市受到房贷市场放松的推动，房地产价格快速上涨。随着房价的上涨，人们购买房产的热情越来越高。那些之前被低估的地区（如湾区和外加州）房产价格上涨尤其迅速。 除了住房以外，股市也是这次熊市的主要对象。自2002年起，各大主要股指纷纷上升。到2006年时，道琼斯工业指数已经超过了此前最高的记录。虽然此后次贷危机爆发，金融体系受到重挫，但道琼斯工业指数仍然比上次牛市顶峰时增加了70%左右。 本次牛市最大的特点就在于它的“长期持久”。它始于美联储降低利率以刺激经济之时，终于美联储加息以抑制通胀之日。在整个21世纪初，经济稳步增长，就业率居高不下。
与上一次牛市不同，这一次几乎没有出现什么“失败企业”，所有的企业似乎都在繁荣之中。但是，正如我们在之前提到的，这一次熊市的基础并不牢固。房地产相关行业的杠杆率非常高，并且风险正在向金融机构传导。一旦贷款标准变得严苛，或者消费者信心发生动摇，整个体系都会遭受损失。 在这次牛市的中后阶段，投资者对于公司的选择开始倾向于“以市值买入”，而不是此前的“逢低买入”。因为如果以市值买入的话，即使股价上涨，你买到的公司股份也不会增多。这样就能更好地控制风险。当然，这样的策略会失去某些牛市中获利的大好机会。 最终，美联储不得不加大力度收紧货币政策，以阻止通胀的进一步升高。当利率上升到5.25%时，房地产市场泡沫破灭，次级债市场暴跌。随之而来的就是金融危机，以及随后的欧债危机和大衰退。