美国加息黄金涨还是跌？
美联储加息对国际金价的影响存在不确定性，历史上加息周期中出现过金价上涨和金价下跌的情况。目前全球央行抛售美债、增持黄金的趋势不变，预计将对金价形成较强支撑；美元指数已经见顶回落，这有利于金价上涨；但是美联储加息预期不断增强，投资者需要保持适当的风险偏好，不宜过于追高做多。
1.美联储加息影响 金价与利率呈负相关关系。一般情况，在加息周期的初期，由于市场通胀预期升高，黄金价格会先涨后跌；加息中期，通胀下降，金融市场的流动性减少，风险资产普遍下跌，黄金价格也陷入震荡；加息的末阶段，市场风险意愿回升，黄金价格承压。2004年6月至2006年7月，美联储连续十二次加息，基准利率由1%升至5.25%，在此期间，标准普尔500指数累计涨幅达85%，道琼斯指数创下历史新高，而COMEX黄金则从573.5美元/盎司跌至508.2美元/盎司，跌幅为10%。
2015年底至今，在美国长期低利率环境下，金价一度突破1300美元/盎司关口。随着美联储逐步加息，全球流动性紧缩，以黄金为代表的另类资产收益率上升，部分对冲通胀的风险，因此前期涨幅强劲的权益类品种有所回调，而金价则在1300美元/盎司附近徘徊。 在当前美元指数高位、美股强势的环境中，美联储加息预期对金价的影响较为复杂。我们更需要关注海外宏观环境的变动以及国际政治局势的变化。目前看，虽然欧洲和美国通胀居高不下，但欧央行的态度明显弱于美联储，欧洲央行行长德拉基多次表态重申欧央行的宽松立场，并暗示将重启量化宽松，这对金价构成强劲支撑。包括德国总理默克尔在内的多位领导人呼吁提高欧盟内部税率，应对美国的减税政策，这也是利多金价的因素。
2.美元指数 衡量货币价值的指标有很多，其中最具代表性的就是美元指数。从历史数据来看，美元指数与金价走势之间存在较强的负相关性。在美元指数走强的周期内，往往会出现金价下行的情况；反之，在美元指数弱势的阶段，金价大多会走出一波上升趋势。 目前美元指数处于95上方，并且有继续冲高的可能，这在一定程度上限制金价的涨幅。但是我们也需要注意到，美元指数在前期快速拉升的过程中，升值动能正在减弱，短线存在冲高回落的调整需求。
3.其他因素 对金价影响较大的基本面上来看，海外宏观经济数据表现好坏参半。欧美国家的通胀水平居高不下，美联储加息的迫切心情也逐渐升温；但是英国央行却宣布降息，以刺激低迷的经济。从历史经验来看，央行采取宽松政策的时期，通常会是黄金价格走高的阶段。所以，如果美联储加息的步伐加快，英国央行进一步降息的可能也较小，那么黄金价格有望持续上涨。