神马股份为什么不重组？
说一次不算，重复多次就灵了？ 先说观点：神马重组合并不影响其未来发展的路径，甚至对于公司长远发展更有利。 但问题是，神马股份到底有没有重组的可能性呢？ 先看看之前几起著名的重组案，看能否找到一些启发： 大宇汽车——东风汽车（600006） 春兰股份——江苏阳光（600220） GQY视讯——美盛文化（002699） 这些曾经让市场热血沸腾的重组案如今却都无疾而终，其中的原因也是多种多样：
1、双方实力不够，缺乏整合的动力和条件；
2、存在潜在的利益冲突，重组难以达成合意；
3、外部环境变化导致重组风险上升或机会消失；
4、监管机构不予批准等，这也是最常见的原因。 而上述案例中，最接近神马重组的可能要数大宇汽车和东风汽车的合并，但也因为市场预期过低而最终成空。
通过对历史重组案的回顾，我们或许可以得出一条规律：规模较小且盈利能力较弱的公司往往更容易形成新的组合，而规模较大、盈利能力的公司往往很难做出改变，即便进行重组也往往难以取得突破。而这也许正是目前神马面临的困境。作为行业第二的神马的确有着更强的抗风险能力以及更高的议价能力，而第一大股东中国诚通集团作为国内最大的国有物资流通企业，更是具备丰富的资产运作经验。我们有理由相信，在二者合作的初期，可能不会有什么明显的起色，但假以时日，在资本市场的加持下，一个具备更强盈利能力和抗风险的煤化工龙头有望从中诞生。当然，这可能需要一段较长的时间，投资者也需要有耐心的接受这个过程。而短线来讲，重组的希望似乎更加渺茫。
一方面，当前的市场行情似乎并没有给与神马重组充分的空间。无论是此前拟收购的豫光金铅还是近期筹划的收购晋煤集团和华阳新材料科技集团股权，神马似乎都在朝着横向扩张的方向迈进。而在我看来，这种扩张方式的转型未必能带来真正质的变化，甚至还可能会陷入“蛇吞象”的困境。
另一方面，如果真要重组的话，可能也需要从长计议。毕竟神马目前的市值已经不足80亿元，如果真要引进战略投资的话，恐怕价格也要在5折左右，这对任何一方来说都可能是个较难接受的现实。