文灿股份还会涨吗？
时间进入8月份，A股也进入中报密集披露期。然而，相较很多业绩超预期的上市公司，文灿股份（300348）中报业绩明显低于预期。8月1日，文灿股份公布了2021年中报，公司上半年实现营业收入18.69亿元，同比增长96.64%，归属上市公司股东净利润1.08亿元，同比增长11.92%。对比该公司4月23日的公告可以看出，当时公司预计上半年净利润为1.3亿元-1.6亿元，实际报告出现大幅低于预期。
除2020年疫情影响之外，近五年来，公司一季度基本能够维持正营收与正利润，而到了二季度则是营收与利润的双重下滑。特别是在2020年三季度，营收和利润大幅下滑41%与43%。
其实，自2016年以来，文灿股份的营收一直是逐年增加，直到2020年疫情爆发，营收才开始萎缩。但在整体营收稳定的背景下，文灿股份的归母净利润却并不稳定，时高时低。从公司公布的财报可以看到，2016-2019年，文灿股份的扣非后归母净利润分别为1.05亿元、1.36亿元、1.66亿元和1.92亿元，基本上保持30%左右的增长，但是2020年发生疫情之后，下滑至1.25亿元。
但从上半年来看，文灿股份的营收恢复至去年同期水平，但归母净利润却同比大幅下跌。从公司半年报的披露情况来看，其各项费率相较去年同期出现不同程度上涨，特别是销售费用和管理费用，分别上涨24.96%和33.75%。
与此同时，二季度出现了经营活动产生的现金流量净额大幅下滑的情况。2021年一季度，其经营活动产生的现金流量净额为1.75亿元，但二季度该数据暴降至-342.2万元，同比下滑189%。虽然经营现金流出现净流出，但其资产负债表中，短期借款和一年内到期的非流动负债出现了明显的增加。截至2021年6月底，这两项数据为3.5亿元和3.97亿元，而2020年12月底这些数据分别是2.5亿元和0.55亿元。可以发现，公司在一年内到期的债务出现了翻番。
另外，从负债结构的变动还可以看出，在2021年6月底，公司出现了5700万元的应付票据，而2020年年底这一数据为1.02亿元。并且，在股权融资方面，文灿股份在2021年6月完成5.23亿元定增，但2020年12月份公司才刚刚发行4.76亿元可转债。