隔膜属于什么行业？
隔膜行业属于新能源锂电池四大材料中技术要求最高的子行业。技术壁垒极高，在几大关键材料中价格最高、毛利率也最高。锂电池隔膜是一种具有微孔结构的薄膜材料，采用高分子材料与化学工艺制造而成。隔膜是电池中关键的内层组件，起着正负极隔离、防止短路的作用。
在新能源汽车行业、3C数码领域、储能行业的巨大消费需求推动下，锂离子电池出货量不断增长，刺激动力电池四大主材产能加速释放，四大主材出货量、市场规模逐年增长。
其中，隔膜作为四大材料中壁垒较高的一环，行业集中度最高，2021年全球/国内隔膜市场CR3分别为54.7%/79.0%。未来，随着锂离子电池市场进一步扩张以及隔膜制造国产替代程度加深，隔膜市场将保持较快增长。
锂电池隔膜市场空间广阔，在政策支持及行业需求驱动下，隔膜产业将维持快速增长。据测算，预计2022年全球/中国大陆隔膜市场空间分别达511/372亿元，2025年增长至1202/1022亿元，2022-2025年全球/中国大陆市场规模CAGR分别为33.7%/34.6%。
隔膜行业属于资金密集型产业，对资金需求量较大。随着市场竞争加剧，隔膜产品单价逐年下滑，企业经营将愈发依赖规模效应，隔膜厂商需要通过扩大产能释放，提升产品产销量以实现营收和盈利规模的增长，因此存在较大的资金需求。除扩充产能外，隔膜厂商的生产工艺提升，生产设备购置等均需要投入资金。
因此，隔膜厂商需要在进行IPO、定向增发等股权融资的同时，积极通过银行贷款、融资租赁、债券等满足大额资金需求债务融资渠道。随着行业内企业产能大规模投放，锂电池隔膜供需格局有望逐渐由供应紧张转向宽松，隔膜厂商的降本增效将成为其获取市场竞争优势的关键，这将推动隔膜行业内企业竞争加剧，行业整合加速。我们认为拥有工艺技术优势和资金优势的头部厂商竞争力更强，未来隔膜行业将持续保持较高集中度。
锂电池隔膜作为锂离子电池关键内层组件，具备较高的技术壁垒。隔膜生产工艺路线主要有干法和湿法两种。随着动力锂电池的兴起，湿法隔膜凭借性能优势，发展迅猛。
2021年，湿法隔膜出货量和市场占比均大幅高于干法隔膜，但干法隔膜具备成本优势，在储能市场快速发展的背景下，仍将存在一定应用空间。