格力电器是轻资产吗？
要谈家电企业是不是重资产，就不能不说到家电企业的生产模式。与汽车、电子等产品不同，家电尤其是大家电由于其产销量及单位价值的综合因素，尚无法大规模采用贴牌外包代工等轻资产生产模式，即便是代工企业，通常也会有相当规模的重资产投入。
近年来，格力大力在智能化、信息化等方面的投入也导致的固定资产比例进一步提升，其2016-2019年的固定资产周转率分别为1.61、1.32、1.11、1.15，其中2017-2019年下降最为明显，这表明格力在这一阶段的固定资产增长速度大于收入增长速度。到2020年第一季度，随着疫情缓解及收入增长加快，格力的固定资产周转率恢复至1.21。
从以上分析可以看出，虽然相比于传统制造业如钢铁水泥等产业，家电产业的确是典型的资本密集型产业，但这一标签并不能构成格力高成长性与高估值的硬约束。一方面，随着行业竞争格局的稳定，家电企业的资本支出增速将大概率进入下滑阶段，固定资产和折旧占比也将趋于平稳，未来盈利和现金流大概率会改善；另一方面，龙头企业凭借规模优势其固定资产利用效率大概率高于同行，这一点从格力的固定资产和折旧占营收的比重逐年下降及资产周转率的回升趋势能够得到证实。