基金持仓如何变化？
首先明确一点，基金并不是神，它们也会犯错误。 然后我们再想一想，一只基金由谁来操作呢？自然是基金经理了！那么我们是不是可以认为，是基金经理通过调仓来影响了基金的业绩呢？答案是肯定的。 我们以易方达中小盘混合为例（朱少醒管理的唯一一只非定开型基金），查看该基金的季度报告和半年报告，就可以看到基金经理对组合进行调整的方向、原因以及收益。 以2016年一季度报为例（其他几份报告的内容大同小异），当季规模增加了79.54亿元至356.98亿元，前十大重仓股的仓位没有一个超过10%的，而基金的总仓位却在第三季度下滑了20%左右。
可以看到的是，2016年是结构性行情，公募基金在上半年大幅减仓的情况下，下半年选择了加仓，并且成功逃顶。当然，我们作为普通投资者，不具备公募基金那样的信息优势和交易能力，但我们可以从他们调仓的轨迹中获取一些有用的信息。 比如说，我们可以发现基金在某个时间段大幅加仓或减仓某一行业，这时我们可以进行跟踪，观察这一行业是否在后续的时间出现了我们期待的变化；再或者，我们发现基金在某几天内突然买入某只股票，而后又连续几日在相同价位卖出，我们可以分析是否该基金借盘中波动进行了套利，还是说其发现了我们尚未察觉的行业机会……
读懂基金季报和半年报，就掌握了基金操作的一把钥匙。另外需要提醒的是，虽然大部分公募基金都有固定的投资策略，但市场在不断变化，基金经理也在成长，所以我们还是需要长期跟踪与阅读。