通货膨胀是如何投资？
首先，要理解通货膨胀这个概念。根据百度百科的介绍，“通货膨胀”是指：在一定的时间跨度内，一般指一年，货币的总购买力由于通货增加而下降。 也就是说，通货膨胀在某种程度上相当于钱贬值了（当然，比直接把钱扔进河里糟蹋要强）。举个例子可能更生动一些。比如你有一千块钱，一年以后这一千块钱只值九百了，这就是通货膨胀，你的资产贬值了10%；反过来，如果你有十万块钱，一年后这十万块钱价值一万，就是通缩了，你的资产升值了90%。
那么，既然通胀或者通缩会导致资产价格变动，我们当然要研究资产定价的理论。而在经济学里，研究的最深入的就是有效市场假说。该假说是这样表述的：在一个有效的金融市场中，所有的交易者都拥有足够多的信息和资源以评估证券的价值，并且他们会立即按照这种评估进行买卖，从而使金融证券的价格最终会达到一个均衡点。在这个均衡点上，任何额外的供给或需求都不会使价格产生变化。显然，如果市场是有效的，则不会存在因为通货膨胀而导致的价格上涨。要解决通胀下的资产定价问题，就必须放弃有效市场假说。
接下来我们介绍几个主要的理论。
1、期权定价模型 根据有效市场假说，资产的价格是由其概率分布决定的，而期权定价模型就是要找到期权价格的概率分布。在期权定价模型中，最著名的是布莱克-斯科尔斯模型和二叉树模型，这两个模型都需要计算无穷多个微分方程组，因此只能求出近似的解。利用蒙特卡罗方法，可以模拟出未来一段时期内股票价格的运行轨迹，进而估计出期权的价值。 虽然期权定价模型能够比较精确地算出期权的数值解，但是它是基于风险的中性假设的。然而现实世界中人们对于风险的态度不仅仅是厌恶，更不是中立。期权定价模型的结论会有偏差。
2、套利定价模型 与期权定价模型不同，套利定价模型是建立在对偶理论的基础上。它不需要估计参数的数值，理论上能同时确定所有风险资产的价格。套利定价模型允许风险偏好非中性，更适合于现实情况。但是，套利定价模型需要事先确定组合的风险参数，这些参数无法通过数据直接估计得到，必须依靠先验的信息。
3、随机控制模型 很多金融资产的收益都不是线性增长，而是符合随机控制过程的。对这类资产，传统的计量经济方法就无能为力了。随机控制模型正是适用于这一类资产的估值和预测。 随机控制模型把未来时刻的报酬看作当前决策的随机控制过程，通过对过去和现在数据的分析，可以得到对未知未来的预测。