天马股份的实质原因？
1，从公司角度讲，ST天马实际已经资不抵债了，即使加上公司的全部借款，也不足以偿还公司欠下的巨额债务。所以，无论从法律上还是事实上，ST天马都具备破产的条件，只不过因为机械行业目前处在景气周期，而且ST天马的主导产品汽车离合器片又占着近半的市场份额（这也就意味着虽然整体市场在萎缩，但ST天马依然可以获取相当的超额收益）各方包括债权人、债务人以及股东都在尽力维系ST天马的经营，希望能从中获取收益来弥补或部分弥补自己的损失。 所以，表面上看起来是资金紧张，实际上根本的原因还是由于公司经营不善导致的现金流断裂。作为中小创的一只股票，如果拿不出令人信服的理由说明为何其经营状况会恶化到如此地步并且没有任何改善的迹象的话，那么面临的风险就不止于亏损了，而应该用更严峻的字眼来形容——退市！
2，从宏观环境看，当前A股整体上处于估值高位，而且整体上市资源仍然较为充裕，尤其是上半年大量的IPO以及再融资预案的出台，无疑会在短期内对股价形成较大的压制；另外最近管理层对炒壳行为的打击力度空前的加强，无疑也会对那些不具备实质资产的炒作概念的个股产生比较明显的影响。
以上两方面尽管对于所有股票都存在着一定的影响，但对于ST股票而言所受到的限制可能更大一些，因为本身价值基础就已经比较弱了，再加上这些因素的刺激，很容易出现连续跌停或者大幅下跌的情况。 从历史上来看，类似ST天马这样基本面恶化又没有及时走出困境的ST股最后往往都是以暴跌为结局，甚至有不少因此退出A股的行列，比如曾经的ST金苹果，现在只能以*ST金苹果的身份继续在中小板挣扎；再比如*ST中源，现在已经更名为英力特，成功脱帽，但是除了名字之外已经和ST毫无关系了…… 所以说，对于ST天马这样一只基本面恶化的ST股，我们还是应该保持足够的谨慎，能回避则尽量回避，如果必须参与，也要控制好仓位，并且设置好止损点位，坚决止损。