如何划分行业周期？
经济周期通常分为：繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。各产业的景气度与经济周期密切相关，但不同产业之间在经济周期中的表现可能并不相同，甚至正好相反。
按照经济周期的四个阶段，产业可以大体上分为周期类或非周期类产业：
在繁荣阶段，需求上升，价格提高，经济开始回升并且迅速增长。那些与经济繁荣高度相关的产业将获益，如能源、科技、金融、地产行业得到迅速发展，而那些防御性行业则可能增长缓慢，如医药、公共事业等。
在经济衰退阶段，价格上涨加速，经济进入缓慢增长甚至负增长。那些防御性产业开始表现良好，一些周期性行业则出现疲软。
在经济萧条阶段，需求减弱，价格下降。所有行业增长均趋于停滞或下滑，前期周期类行业可能面临巨大困境。
在经济复苏阶段，需求恢复，价格稳定。经济开始底部反弹，前期受到严重打击的周期类行业开始大幅反弹，而防御类行业由于前期表现较好，可能表现一般。