巴菲特如何选股票？
1968年，美国经济陷入困境，道指一度腰斩并持续下跌；而伯克希尔公司的净值却从1967年的不到200万美元猛增到1968年末的5240万美元！增长达26倍之多！ 这是巴菲特的第一次辉煌胜利：1967-1968年，当大盘跌了35%的时候，伯克希尔的净资产增长了350% 巴菲特说“我并没有做很多努力来获得这个成绩”。 他只是遵循了一些他认为非常重要的原则而已——他把这些原则归结为简单易懂的几个字： 不要赔钱！！ 避免愚蠢的行为(buying on margin).
在《滚雪球》中他描述了他当时对投资的理解和看法： 我认为一个成功的投资者具备两个基本要素： 对商业基本的了解和对人性的理解 在《聪明的投资者》序言部分，作者把他的投资方法总结如下： 一个聪明的投资者必须具备三个特征： 第一、拥有一个合理的财务规划; 第二、能够抵御诱惑; 第三，具有智慧和能力去执行上面的两条。 如果要我对此加一注释的话，我会补充一条：“最重要的是，要有兴趣！" 这基本上就是巴菲特的思想基础：首先，不赔钱；其次，抵制诱惑---不做高风险的事情；第三，保持耐心，做时间的朋友 这就是他所奉行的铁律。
关于第一点，不赔钱的重要性被一再强调： “如果你不能避开亏损，你就不能被称为价值投资者”(致股东信， 1988 年) “如果我们赔的钱比赚到的多，我们就不是好投资者"(致股东信， 1985 年) “如果你不想付出巨大的代价，那么从一开始就不要冒险！ " (给约翰·布鲁姆的信， 1982 ) ——————— 以上引言均出自于巴菲特的书或信件