股票基金应有多少？
首先，从长期来看，股市为股东带来了可观的回报率。根据Wind数据，1990年到2018年间，沪深300指数平均每年上涨8.3%，远低于同期居民消费价格指数（CPI）的涨幅，但是远高于同期银行定期存款利率。如果投资者以现金+银行存款的方式持有资金，那么1990-2018年间的年化收益只有4.5%，远远低于沪深300指数的表现。 而且，在熊市里，买入并持有没有必比A股跌得更惨！以美股为例，过去十年，标普500指数有五年时间出现下跌，最差的一年跌幅达到27%。虽然美股十年期国债收益率接近于零，但是投资者仍然可以获取正的复合收益率，这主要得益于美国GDP年均4.3%的增长率以及上市公司盈利能力的增强。相比之下，上证综指十年内的最低点位仅比最高点低23%，且出现两年连跌的现象。
第二，通过合理的资产配置来降低单一资产的风险是必要的。如果投资者只持有单一种类的资产，并且这种资产的波动率非常高，那么即使经过长时间的投资，风险依然是巨大的。例如，如果投资者只持有原油ETF，并在短期内大量申购，则必然面临原油期货在短期内暴跌的风险——尽管从长期来看石油是最可靠的资源之一，具有较高的收益率。相反，如果投资者进行合理的资产配置，则可以有效降低单个资产的风险。比如，在投资组合中同时配置一部分国债，就可以有效地平抑股市波动带来的痛苦。
第三，分散化投资有助于降低成本、提升效率。集中投资于某一只或者某几只个股或者ETF可能带来的风险是不言自明的。如果能够做好分散化投资，将可以降低跟踪误差，提高投资的有效性。
第四，采用动态的调仓策略有利于顺应市场变化。对于主动管理来说，最佳的调仓时机并非是在每个季度末或年度终了进行固定的仓位调整。采用动定量的方法，根据模型的输出结果进行动态的调仓能够更好地适应市场的变化。