基金振幅怎么算？
这个问题的关键就是要先弄清楚，所谓“振幅”指的是什么——是指收益率的绝对值，还是标准差一类的统计量呢？如果是前者，那么问题就简单了；但如果是后者，事情就变得稍微麻烦一些。 为了讨论方便，我们假定基期是12月31日，然后以每年12月31日为周期，计算年度化收益率（年化收益的计算方法很简单，就是以复利法估算出一年的收益率，然后开根号即可）。
在计算下一周期的波动率时，我们需要把之前的每个周期都计算一遍。这里需要注意两点：一是我们仅考虑了正的收益率（因为负的收益率意味着亏损，而主动投资是不可能出现单笔长期连续亏损的情况的，所以讨论负的收益率没有意义），二是我们考虑的都是年化的数值。 假如前两个周期的平均收益率为0%、4%和-5%，那么这三个周期的标准差依次为8%、6%和7%。后一个周期的波动率（即这里的7%）就是前面三个周期内波动的平均值。这就是对某只基金而言，其历史波动率的计算方法。
当然，如果我们对所有基金的每笔投资都这样计算一遍的话，那就需要把所有基金的周期数据加总起来。由于不同基金的标的资产可能不一样（比如有的基金主要投资于股票，有的基金主要投资于债券甚至现金），所以计算过程中要对标的资产进行加权。同时，考虑到个别期间（如1999年和2008年）可能存在大面积净值暴跌的情况，为了简化处理，我们在加总的时候把这些期间剔除了。