贸易战利好什么行业？
近期，A股市场“科技股”呈现持续下跌趋势，部分“科技股”龙头跌幅较深，到底发生了什么？
事实上，这源于对中美贸易战利好的质疑，市场担心美国加大对华经贸制裁，不利于中国“经济内循环”启动，进而影响到A股市场的盈利走势。那么，如果聚焦“十四五”规划和2035年远景目标，从中长期看，有哪些行业可能会受关税调整利好推动呢？
理论上，所有行业都将受益于经贸摩擦的利好，但考虑到行业特点、空间大小以及竞争格局不同等因素，细分行业内公司的表现或将大相径庭。“科技股”所代表的新经济、新产业具有空间巨大、增长前景高但经营管理难度大的特点，竞争力量优劣势高度分化，小公司可能大幅上涨，大公司则可能会深度下调。对市场而言，真正值得关注的不再是“高新科技”，而是“科技股”。“科技股”的特性使得其更象一只超级热点概念股，涨的时候天马行空，跌的时候也凶残无比。
相比之下，消费、医药等“老朋友”具备弹性适中、业绩增长确定性高的特点，在成长性和估值水平上更胜一筹，受到外资青睐也是意料之中。对A股市场而言，真正需要警惕的，是来自资金面的过热景象。截至8月25日，A股流通市值1.98万亿元，较7月末缩水5000亿元；而股民数量达到1.67亿人，较7月末增加17万个（增速1.62%）。考虑到市场成交量近期维持在1.06-1.1万亿元，可见市场资金面已经紧绷，如若炒不动成长股，场外热点接力不足的情况下，A股调整随时来袭。
总之，贸易战对A股中短期影响已难以揣摩、难以把握。而最大的确定性就是：政策调整驱动的“经济内循环”布局下，消费将成为中期主线。