有没有什么行业景气？
虽然说，股市是经济的晴雨表。但实际上，股市反映的仅仅是整体平均趋势，而某些产业，会阶段性地爆发。因此，投资者就需要从纷繁芜杂的宏观信息中，挑选出与股市中上市公司相关，同时能够揭示未来上市公司业绩变化的信息，这就需要观察细分行业的景气度变化。当然，这里所提到的行业，不是什么钢铁煤炭通信电子计算机这些我们常见的中信证券(11.010， 0.14， 1.29%)一级行业分类，而是我们能从宏观信息中找到变化证据的细分行业。
如何寻找景气度变化？
一、观察产业周期
正如我们前面讲到的，任何产业都会有自己的生命周期，从而也就会经历不同的发展阶段，而每个发展阶段就会有不同的竞争环境和盈利能力。比如汽车和智能手机，都是属于耐用消费品，都会经历渗透率不断的提升，最终达到饱和的发展历程。
一般而言，我们认为，任何行业的发展阶段与渗透率有关。在渗透率低于30%以下时，此时行业处于萌芽期，增长速度较慢、企业竞争较少但风险很大；而在渗透率达到30%以上时，开始进入高速发展期，行业渗透率不断提升，增长速度加快，行业利润率也逐步提升；而一旦达到70%以上时，那么增长速度和行业利润率将会进入下降阶段。
因此，在考虑渗透率的基础上，我们结合增长速度和利润率两方面因素，将汽车和智能手机产业划分为四个阶段。首先是高速发展期，增长速度至少超过20%，而利润率也在提升，属于最好的阶段。其次是平稳发展期，随着渗透率的逐步提高，增长速度逐步下降，但随着产业规模的增加，企业竞争趋于同质化，利润仍然会有所增长，仍然会属于较好的阶段。第三是成熟期，增长速度下降到10%以下，而利润开始下滑，属于企业经营面临困难的时期。最后是衰退期，增长速度跌入负增长，同时利润也开始大幅下降，属于最差的时期。
从智能手机和汽车的发展规律来看，我们可以看出，在渗透率达5%以下时，行业进入高速发展期，渗透率逐年快速上升，增速在50%以上，利润不断提升；在渗透率达到5%以上，汽车增速下滑到20%以，智能手机仍然能保持30%以上增长，且利润继续增长，进入平稳发展期；在汽车渗透率达到75%以上，智能手机渗透率达到90%以上之后，市场进入成熟期，增速低于甚至出现负增长，同时利润开始下滑；最后一旦渗透率接近100%时，行业就进入衰退期，利润大幅下滑。由此可见，如果将汽车和智能手机的渗透率和销售增速作为指标，那么我们可以非常方便地判断汽车和智能手机产业的周期变化，从而帮助我们判断汽车零部件和智能手机零组件等产业的景气度变化趋势。
二、找到指标跟踪核心因素
除了产品渗透率之外，我们还可以找到代表产业供需变化的指标，来度量产业的周期变化。
比如对于造纸行业，我们可以通过计算纸浆与纸品的价差来判断造纸业的盈利情况，从而判断造纸行业的景气度变化。而2007年以来，这一价差与造纸板块的相对收益走势高度相关。从这个角度来看，我们可以通过跟踪这一价差指标的变化，来判断造纸板块的后期走势，如果价差不断拉大，那么我们能够判断，造纸板块的相对收益会不断提高，从而在组合中有更多的配置，反之则应降低配置比例。
再比如电力设备中的特高压设备，特高压的投资其实并不是由企业盈利水平决定的，而是由政府主导的。因此，政府出台的相关产业规划，成为了特高压行业发展的重要指引。因此，每次政府公布特高压的规划后，特高压相关的细分行业就会在资本市场上有突出表现。