中国无风险利率是多少？
央行公开市场每日的央票发行和到期情况，每周二、周四的MLF（中期借贷便利）操作和到期情况，都反映在下图中—— 每天早8点，中国人民银行会公布上一交易日的融资余额数据。它指的是投资者当日通过银行间债券市场融通的货币总量。 其中未偿还的部分，就是市场的无风险利率水平。 从上图可以看到，2019年4月之后，这一数字始终在5-6%之间震荡。说明央行货币政策工具使用的效率非常高。因为市场本身有自动调节的功能，所以在一般情况下不会主动破7。
目前看来，除非出现金融危机或者类似2008年的全球性经济危机，7％应该是短期内无风险利率的下限了。 这对投资市场的影响非常巨大。 因为所有的资金成本都基于此进行计算和上浮。包括金融机构贷款利率、企业债券利率以及民间借贷利率等等。 对企业来说，融资的成本低于无风险利率加上风险溢价水平就有利可图；反之则会面临亏损，不得不选择退出市场。 而个人消费信贷、信用卡贷、互联网小额信贷等以信用贷款形式存在的产品，定价基本都以无风险利率为基准加上风险偏好确定。所以未来一段时间，随着利率下行的趋势确立，这些信用类产品的价格还会有所下降。
不过对于投资者而言，最痛苦的事情莫过于“拿着手里的钱不知道该买什么”。因为我们正处在一个利率下行，资产荒的时期。 一方面，无风险利率处于低位；另一方面，低风险资产荒。 所以在这个区间，投资者只能寻求风险补偿。而风险补偿最好的办法可能就是拉长投资期限，用时间换取空间，博取更高的收益。