1.目前市场上流通的基金共有6000多只，其中债券基金4500多只。2.最近几天跌得比较厉害的是二级债基和偏债混合型基金，这些产品的主要投资方向是利率债（国债、金融债）和信用债。3.从历史数据来看，这类基金的最大回撤一般在2%~3%之间，目前的最大回撤水平已经接近或者超过历史最高值，部分基金产品甚至已经超过历史上该基金多次回撤中的最大值。4.如果投资者是近期购买的基金，且仓位较重，那么当前阶段可能比较恐慌；但如果投资者是长期持有，而且仓位不太重，那么影响就不一定很大。
5.对于股票型和混合型的基金来说，由于股票资产占净值比重较大，而且选股能力和基金经理的调仓能力都比较重要，因此波动性就比较大 。而对于债券型的基金来说，由于主要配置的都是固收类资产，波动性相对较小。所以，买基金也还是要看基金经理的调仓换股的能力。 通过调整持仓结构来适应市场变化，这是基金经理最基本也是最重要的能力。
孙凤武优质答主去年11月以来债券熊市的逻辑非常清晰，防疫政策大转弯叠加地产政策大力度宽松使得经济复苏前景迅速改善，稳增长下社会融资触底回升，债市处于基本面+流动性双收紧的格局。
但是春节后债市进一步下跌已经与基本面的关系不大，更主要的是理财净值化改革之下，净值持续下跌使得不少投资者赎回理财，理财配置债券减少甚至抛售进一步助推了收益率的快速上行，这种正反馈交易类似于股票中的踩踏，往往没有太多理性。因此这一轮债券熊市还没有结束，只要净值继续下跌，理财就还会赎回，10年国债在春节后已经大幅下行20bp，但是距离春节前的高点也仅仅下行了不到3bp，离止跌回升也还有空间。
在理财回表和储蓄倾向回升的大背景下，今年银行体系的存款有望大幅多增，尤其是春节后银行对大额存单的揽储力度明显增强，1年期大额存单的利率多数已经超过此前理财收益率的上限4.0%，显示了银行体系存款的充裕，尤其是个人存款非常充沛，这使得银行放贷压力非常大，即使10年国债大幅下跌，银行仍然配置不多，反而更多地进入NCD市场，因此短端利率债并没有明显修复，这也导致了DR利率并没有因为理财赎回的冲击明显回升。
我们认为理财净值持续下跌、赎回仍会持续到5月，而5月过后会有较多短期限和封闭式债券基金集中到期，在到期资金重新做出选择后债基申购量也可能重新回升。因此预计债市在5月前后开始逐步企稳反弹，具体来看5月-9月是债市收益率大幅震荡下行的时期，而10月-12月债市将出现小幅震荡下行。
目前债券的性价比已经大幅回升，利率和利差处于2015年以来的88分位数附近，接近春节前高点（89分位数附近），处于过去五年的高位，配置价值明显。
但投资者要提高的是，春节前后这一高点是在基本面恶化的情况下出现的，当前利率回升是在经济复苏和理财赎回下出现的，因此利率下行也面临经济复苏和理财赎回的压制，反弹高度将低于春节前的低点，预计10年国债利率波动的上限和下限在2.9-2.7%附近，利差在120-100bp附近。
