企业为什么要合并？
从历史角度讲，几乎所有的公司都会面临被兼并的命运，只是时间早晚而已；反过来也成立，基本上所有的公司都可以有机会去并购其他的公司。那么为什么有些公司会被收购，有些公司却要去收购呢？这里面其实有很多值得玩味的东西。 从企业的生命周期来讲，一个企业的生命周期大致可以分为四个阶段——初创期、成长期、成熟期和衰退期。
任何一个企业都是从无到有的过程，这个过程其实就是创业的过程，是风险和不确定性最高的一个时期，这个阶段的公司最大的价值在于“点子”，也许是一个好想法或者好产品，但是市场潜力如何很难估计，因此这个时期的公司最大的特征是轻资产而且负债率低，现金流良好。但是对于创业期的公司往往估值方法很复杂，因为未来的不确定性太高，用简单的算法很可能出现严重高估或低估的情况。
而到了公司的成长期，一方面公司的业务规模扩大，需要更多的生产要素和市场空间，另一方面，公司经过前期的试水和积累，对于市场和自身的能力有了比较清晰的认识，因此这时期的公司通常有明确的目标客户群体和市场领域，产品或服务相对成熟，同时会有比较大的营收和盈利预期。这是公司价值的体现最大的一块，同时也最受投融资市场的关注。当然在投资市场上，一般采用市值法对目标企业进行估值。
如果一家企业具备以下几个特征中的几个，那么它就可能成为被收购的对象。首先可能是有良好的盈利能力且未来预期收益较高；其次可能是拥有大量的自由现金流（Free Cash Flow）；此外还有良好的经营效率和高净值的固定资产等。
但归根结底，决定一家公司是否值得被收购的关键因素还是在于其是否能带来可观的经济效益。 当然对于一个想要收购其他企业的公司而言，也有诸多考量。
比如当该公司处于发展中的某一瓶颈期时，通过并购的方式能够迅速扩大业务规模，突破发展的瓶颈，实现业务的快速扩张，这是一个很好的机会。又或是该行业处于景气周期，出现普遍的溢价交易，此时出手也能获得较好的经济回报。