什么是企业红筹?

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所谓“红筹”,是相对于“蓝筹”而言的。在西方证券市场,一般将市值大、业绩优良的公司股票称为“蓝筹”,而将一些小公司乃至尚未盈利的创业公司的股票称为“红筹”。 后来这种叫法被引进到中国。2003年,中国证监会正式批准深圳证券交易所上市融资时,就将已经上市的国企改革标的发行新股,命名为“红筹股”,而将即将上市的新股份命名“蓝筹股”。 虽然名字中有了“蓝”“红”之分,但是两者原本的意义早已被抛弃了。现在人们口中说的“蓝筹股”和“红筹股”并没有实质上的区别——只要是市值大、业绩好的上市公司,都可以称之为“蓝筹”;而业绩差甚至还没有利润的企业也可以叫做“红筹”。

目前,在港股市场上,因为内地企业只能登陆上交所或深交所,所以大部分港股通标的都是蓝筹股。这些香港本地公司或者在中国有大量业务的公司,由于受到更严格的监管要求,需要持续披露财务报表等信息,因此相对来说信息披露相对充分,稳定性也更高一些,适合长期持有。 但是如果想去港股投机会更多、规模更大的企业,那就需要开通美股交易权限。当前能够提供海外证券交易服务的平台不少,比如老虎、富途等等,都能轻松交易美国、加拿大等全球主要市场的股票。以老虎证券为例,不仅支持美股交易,还可以打新股,操作方便。

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企业红筹是指境内企业采取用红筹架构在香港或者海外上市。目前对于企业红筹的具体定义,国家外管局、商务部等均没有明确的法律法规规定,而香港上市监管机构也以实质审查为主,目前红筹架构大致有如下几种模式,第一种模式,将拟上市资产先放在内资企业或者外商投资企业等中国法律意义上构成中国法人的实体中,再以该企业作为境内控股公司,按照常规的红筹路径境外上市,该类企业一般被认为是中国企业的企业红筹架构。第二种模式,也是将拟上市的资产放在外商投资企业,然后外商投资企业再100%控股一家内资企业,此种结构一般认为仍然是红筹,在实际操作中,由于需要在境内设立内资企业,该类结构可能会产生额外的税务成本。第三种模式,是在香港设立中间控股公司后,再在香港设立WFOE与境内的企业进行技术或者品牌等无形资产的授权使用,该类结构下,香港公司实际上并未取得境内企业的控股权,只是通过协议控制了中国法人的运营公司的财务和经营权,该类结构一般被称为“可变利益实体VIE结构”,由于VIE没有控股权,因此,VIE在实际操作中,会根据上市的需要,会设置若干保证措施,包括:借款协议保证股东不转让控股权,保证实际控制人持有控股权等。

根据以上分析,可以看出企业红筹一般与自然人没有关系,而是拟在境外上市的法人企业。

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